国信期货：宏观情绪扰动美豆继续下挫

来源：国信期货 2023-05-22 08:47:42

豆类

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宏观情绪扰动美豆继续下挫

周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低2.10%，因为联邦政府债务上限谈判停止的消息在农产品市场引发了空头抛售，美豆出口销售疲软。7月期约收低26美分，报收1307.25美分/蒲式耳。与之相比，连粕区间震荡，走势略强于外盘，多空博弈继续，短空平仓抑制价格进一步走低，不过由于美豆上周五跌幅过大，这将对周一连粕形成冲击，伴随着油厂开工的增加，豆粕面临承压，M2309合约下方支撑3400。短线偏空操作。

油脂

油粕套利支撑美豆油小幅走低

周五CBOT豆油期货市场收盘略微下跌，其中基准期约收低0.04%，尽管美豆大幅下挫，美豆油跌幅明显减弱，油粕平仓对美豆油有所支撑。7月期约收低0.02美分，报收47.27美分/磅。受此影响，连豆油低位震荡收低。

周五BMD棕榈油期货上涨，令吉持续走软，对棕榈油构成支持；但是市场预期产量增长而需求放缓，使得棕榈油在周线图上收出三周来首根阴线。8月毛棕榈油报每吨3,480令吉，较周四上涨88令吉或2.56%。与之相比，连棕油高开低走，震荡收跌。

周五ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.78%，跌破了700加元大关，主要原因是外部市场走低，大草原春播工作进展良好。7月期约收低5.50加元，报收697.40加元/吨。因公共节日，加拿大市场将于下周一休市。夜盘郑菜油跟随其他油脂区间震荡收低。在连续下挫后，国内外油脂跌势减缓，但目前缺乏有效的利多支撑，油脂市场弱势震荡或将展开，不过美豆的大幅下挫在成本端的传到开始从豆油向豆粕传导。空单减持，短线操作为宜。

棉花

美棉收红触及三个月高点

美棉受到美元回落和技术型走势支撑。07合约上涨0.06美分/磅，涨幅为0.07%。美棉突破87美分/磅的技术阻力位，技术走势支撑。美元走低也使得棉花更具吸引力。原油价格走高也使得替代品价格走高。郑棉夜盘强势运行，主产区补种棉花长势不理想，多头资金再度入场。短期或保持强势。操作上建议多单持有。

白糖

原糖期货收涨供应担忧影响

原糖价格小幅走升，市场担忧新年度亚洲供应。07合约上涨0.17美分/磅，涨幅为0.7%。糖价上方承压，巴西天气转为干燥，压榨进度提速，港口等待船只由81艘降至80艘。但利多因素也有支撑，下一榨季印度受到厄尔尼诺的威胁，而且厄尔尼诺下巴西降雨增多或影响压榨。整体来看，糖价短期高位震荡。郑糖夜盘偏强运行。4月进口7万吨，处于低位。轮库预期增加，但迟迟未落地。操作上建议短线日内交易为主，中线多单持有。

生猪

供需仍较宽松观望为主

周末生猪现货震荡反弹，据猪易数据，21日全国均价14.27元，上涨0.02元/公斤。基本面来看，目前养殖端出栏较为平稳，低价区有一定扛价心理，宰后均重小幅波动，但仍处于略高水平；需求方面，终端消费表现一般，白条走货乏善可陈，且屠宰企业冻品库存已经处于高位，库存需求提升空间有限，整体供需面仍较宽松，但猪价已经连续长时间亏损，政策收储预期及扛价心理限制猪价下行空间，后期关注冬季猪病对6、7月出栏的实际影响。操作上，观望。

玉米

空头情绪减弱玉米期货反弹

周五夜盘玉米期货上涨，7月合约暂报2574元，涨1.26%。现货方面，周末深加工企业收购价上涨。目前饲料企业原料库存低位，后期有一定的补库需求，但小麦对玉米的低价差仍将限制饲料企业对国产玉米的需求；深加工近期开工率有所回升，对玉米消耗有所增加，使得原料玉米库存连续下降，后期深加工采购需求或有所改善。从盘面来看，玉米连续下跌后，新季合约已经贴近成本，短期或受到一定支撑。综合来看，玉米市场利空因素有所减弱，加之盘面连续下跌后，成本支撑因素渐强，后期玉米或转向震荡。操作上，震荡思路为主。激进者可尝试短多。

苹果

周末部分产区降温关注对新季影响

周五，苹果期货维持震荡。主力合约AP2310收8552，较上一交易日涨0.16%，减仓0.5万手，持仓14万手。山东产区冷库苹果行情稳定运行，其中条红货源需求尚可，部分冷库要价偏高，但实际成交价格变化不大。周末部分产区降温，关注天气对新季苹果的影响以及库存消化情况，操作建议观望。

花生

宽幅震荡需求不佳

周五，花生期货小幅上涨。主力合约PK2310宽幅震荡，收10410，较上一交易日涨0.06%，减仓0.1万手，持仓16万手。上货量有限，贸易商有挺价情绪，但下游对于高价接受度不佳。销区消耗库存，采购谨慎。目前油厂压榨利润仍处于亏损状态，花生需求偏弱。操作建议偏空思路对待。

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